市場對主動型 ETF 及具備下行保護 功能 的 ETF 產品需求保持增長勢頭
香港 2025年5月21日 /美通社/ — 2025年，交易所交易基金(ETF)在大中華區繼續保持增長勢頭。在2024年亞太地區創紀錄的3,470億美元總流入規模中，大中華區貢獻了71%[1]。全球領先的ETF託管人和行政管理人布朗兄弟哈里曼銀行(BBH)進行了第八屆年度大中華區ETF投資者調查，結果顯示，在市場劇烈波動時期，投資者對具備下行保護功能的ETF（如緩衝型ETF）需求顯著上升。同時，區內資產配置者對主動型ETF的需求亦日益增加。
年度大中華區ETF投資者調查是BBH全球ETF投資者調查的一環，代表著來自中國內地、香港和台灣100名ETF機構投資者的意見，其中53%的受訪者管理超過10億美元資產，而在這些受訪者當中，29%在其投資組合中有50%以上的資產投資於ETF（全球比例為24%）。
「大中華區 ETF 市場的超常規增長彰顯了該市場的強勁實力與深度。隨著區域 ETF 市場日趨發展成熟，投資者正持續加大 ETF 配置力度。雖然本地 ETF 發行人在大中華區佔據主導地位，但國際 ETF 發行人 亦 具發展機遇。要在大中華區取得成功，國際 ETF 發行人需深入了解本地市場的特點。」 BBH 的亞洲區 ETF 服務總監 Chris Pigott如此表示。
主要發現：
大中華區 —— 引領亞太區 ETF 整體增長
- 大中華區 ETF 超常規增長，超越全球水準：台灣和香港對ETF的需求尤為突出，過去五年兩地ETF投資者分別有27%和23%的ETF配置增幅超過25%。
- 主動型 ETF 日益受到青睞：所有受訪者均計劃在未來12個月內增加對主動型ETF的配置，香港和台灣均有40%的投資者計劃將主動型ETF持倉規模增加25%以上。
- 資金調整以增 配 主動型 ETF ：22%的ETF投資者表示將減少對指數型ETF的配置，其次是主動管理型共同基金(19%)和主動管理型獨立帳戶(SMA) (15%)。
- 配置 ETF 的原因 : 35%的ETF投資者尋求通過核心配置實現長期投資組合增長。32%希望通過配置市場中的戰術性、範圍狹窄或特定領域實現投資組合的優異表現。20%旨在管理投資風險、波動性並進行下行保護。僅13%是為了獲取股息收益。
- 確定收益 ETF 領先：29%的大中華區投資者計劃在未來12個月內投資於確定收益型（或緩衝型）ETF，中國內地的這一比例上升至34%。27%計劃投資於固定收益。
- 加密貨幣 ETF 關注度提升：26%的投資者計劃在2025年購買加密貨幣主題ETF，其中台灣(40%)和香港(23%)需求最高。
中國內地 —— 投資者對增加 ETF 配置持積極態度
- 對離岸資產的需求依然強勁，2024年[2]中國內地投資者通過南向通淨買入香港上市ETF。
- 如中國內地投資者計劃未來12個月內購買在香港交易所上市的ETF，他們最感興趣的是緩衝型ETF(34%)和ESG產品(20%)。
- 40%的投資者計劃通過調整其他ETF的資金來增配新ETF。
香港市場 —— 稅務效率已成為投資者評估持有成本日益重要的考量因素
- 香港是亞洲多元化程度最高的ETF市場之一，資金流動受到本地監管機構和交易所產品創新的推動。
- 雖然固定收益需求普遍上升，但香港尤為顯著，34%的配置者計劃投資該策略。
- 34%的投資者預計「美股七雄」的強勢表現將持續（高於大中華區整體的26%水準）。
- 稅務效率是香港ETF投資者最重要的考量因素(26%)。
台灣 —— 全球增長最快的 ETF 市場之一，主動型 ETF 的推出為資產管理機構創造機遇
- 23%的ETF投資者正在減持主動型共同基金以增配ETF。
- 市場對主動型ETF的推出需求旺盛，37%和27%的投資者計劃分別配置股票型和主動型流動另類ETF。
- 結構性產品——特別是擔保貸款憑證(CLO)——似乎頗受青睞，23%的配置者計劃在2025年佈局該類資產。
- 台灣在加密貨幣領域領先，40%的ETF投資者計劃在2025年購買加密貨幣主題ETF。
- 大中華區ETF投資者對人工智能(AI)板塊持樂觀態度——31%的配置者認為這將成為2025年的主要投資趨勢。在台灣，這一比例高達60%。
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[1] ETFGI《全球ETF行業洞察報告》（2024年12月） |
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